濟寧高精密軸承 濟寧哈爾濱軸承經(jīng)銷部23232CA精密軸承

三年間，光洋軸承向玉山橡塑采購塑料件分別達到1086萬元、1619萬元和1105萬元，占光洋軸承塑料配件采購金額比例為78.43％、72.22％和51.52％。2010年和2011年采購量僅次于第五大供應(yīng)商金額，2009年玉山橡塑更是光洋軸承第三大供應(yīng)商。

盡管光洋軸承一再注明關(guān)聯(lián)交易符合公允價值，但數(shù)據(jù)顯示，三年來玉山橡塑向光洋軸承的銷售金額分別占其主營業(yè)務(wù)收入的92.75％、90.61％和70.90％。2011年光洋軸承采購比例縮小22.14％后，玉山橡塑的凈利潤就由295.8萬元直落而下，僅剩16.17萬元，下降幅度高達94.53％。如此大的落差引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑，光洋軸承采購縮水的部分幾乎等于玉山橡塑的全部凈利潤，如何保證之中不存在利益輸送，交易符合公允價值？
即使資金壓力日趨明顯，但光洋軸承仍對上市之后的擴張抱有美好的憧憬。“以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)”似乎成了公司的求生之道。

公司招股說明書顯示，公司發(fā)行3332萬股的募集資金投資項目為汽車精密軸承建設(shè)項目和技術(shù)中心建設(shè)項目，擬投入募集資金投資額35088.40萬元，項目實施完成后，公司產(chǎn)能將增加5000萬套，產(chǎn)能增幅達到81.43％。由此看來，光洋軸承似乎是想以高產(chǎn)能拉動高銷售，從而緩解資金壓力。但實際上，即使現(xiàn)有的5000萬套產(chǎn)能，公司也未能完全消化。

筆者查詢發(fā)現(xiàn)，光洋軸承存貨價值在2010年末就達到了1.62億元，比2009年末暴漲54.97％。對此，光洋軸承解釋稱，此舉是為了應(yīng)對下游客戶“多品種小批量”的采購需求和“零庫存”的采購模式所保持的安全庫存

“雖然降低資產(chǎn)減值準備從賬面上看有利于利潤的增長，但由于企業(yè)在經(jīng)營活動中存在著各種風(fēng)險和不確定因素，所以我國《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準則》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當定期或者至少于每年年度終了，對各項資產(chǎn)進行全面檢查，對可能發(fā)生的各項資產(chǎn)損失計提資產(chǎn)減值準備，以避免資產(chǎn)的虛增導(dǎo)致企業(yè)利潤的虛增，保證企業(yè)財務(wù)資料的真實性。
一邊是資金壓力，一邊是存貨高企。遭受雙重重壓的光洋軸承仍想保留“零缺陷”的童話，但關(guān)聯(lián)交易卻是它邁不過去的一道坎。

筆者翻閱其招股書發(fā)現(xiàn)，盡管為應(yīng)對上市，光洋軸承想方設(shè)法減少關(guān)聯(lián)交易措施，但在2009年至2011年的三年報告期內(nèi)，公司仍與關(guān)聯(lián)企業(yè)頻發(fā)關(guān)聯(lián)交易。其中常州玉山橡塑有限公司在報告期內(nèi)幾乎壟斷了光洋軸承塑料零部件的供應(yīng)，而玉山橡塑正是光洋軸承董事程上柏配偶吳雪琴100％持股的企業(yè)。

法治筆者就相關(guān)問題電話聯(lián)系光洋軸承證券事務(wù)代表，但截至發(fā)稿時，并未得到正面回復(fù)。

而類似的事件還發(fā)生在光洋軸承的全資子公司常州車輛有限公司身上。

報告期三年間，公司與常州車輛發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易為租賃常州車輛場地及水電費、采購常州車輛工位器具、租賃常州車輛設(shè)備等。以光洋軸承2010年向常州車輛采購工位器具為例，光洋軸承定價為165.71萬元，但是同為購買方的光洋機械定價為28.79萬元，天宏機械為11.31萬元，光洋軸承的采購價遠高于兩家公司，但對購買數(shù)量卻并無明示，難以保證價格公允。

直到上市前夕，光洋軸承才通過廠房搬遷消除關(guān)聯(lián)交易。而對于此前其他的關(guān)聯(lián)交易，光洋軸承多以一句“2011年后該類交易不再發(fā)生”一筆帶過，并未注明如何清理關(guān)聯(lián)交易。

對于待上市公司與大股東之間錯綜復(fù)雜的關(guān)系，臧小麗認為，關(guān)聯(lián)交易的大量存在，無疑加大了其業(yè)績中隱藏的風(fēng)險。一方面如果該公司上市，操縱利潤就有了可乘之機；另一方面，不排除關(guān)聯(lián)方借機大量占用上市公司資金，成為上市公司的“抽血機”，造成中小股東利益受損的可能性。對此，投資者應(yīng)提高警惕。

但對于這1.6億元的“安全”存貨，光洋軸承并沒有任何計提跌價準備(計提跌價準備：會計核算過程中由于存貨的可變現(xiàn)價值低于原成本，而對降低部分所作的一種穩(wěn)健處理)，而橫向比對已經(jīng)上市的13家同行公司可以發(fā)現(xiàn)，僅有兩家公司未計提存貨跌價準備。光洋軸承似乎自信過頭了。

到2011年年末，光洋軸承的存貨價值僅減少了100萬元。這時，沒有對存貨進行計提跌價準備的風(fēng)險開始顯現(xiàn)：其資產(chǎn)減值準備額一路縮水(即資產(chǎn)可收回金額減少，以致資產(chǎn)的賬目價值降低)，2009年至2011年分別為379.50萬元、146.94萬元和71.37萬元。而這部分縮水，此后仍將由公司利潤沖抵?！叭绻庋筝S承成功上市，公司利潤無疑將受到蠶食?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂。

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