目前,焦炭現(xiàn)貨依舊處于降價周期內,按照現(xiàn)貨運行特點,未來至少還有2—4輪調價空間。短期期貨仍舊有下行空間,操作上以做空為主。
焦企利潤高位 鋼廠打壓意圖明顯
近幾個月來,環(huán)保限產(chǎn)始終是影響黑色系走勢的重要因素。隨著環(huán)保督察組進駐山西地區(qū),當?shù)亟够髽I(yè)明顯減產(chǎn),廠內幾無庫存,焦炭現(xiàn)貨大幅拉漲,行業(yè)利潤攀升至近幾年高位。但隨著鋼價自高位回落,作為傳統(tǒng)黑色系中話語權并非很重的焦炭壓力增加,下游鋼廠倒逼利潤意圖較為明顯,目前現(xiàn)貨已經(jīng)兩輪累積下調200元/噸,部分地區(qū)累積下調300元/噸。焦化雖然利潤下降,但仍在高位,繼續(xù)壓縮空間尚存,鋼廠打壓意向將持續(xù)。
環(huán)保壓力緩解 焦企開工回升
近期山西地區(qū)環(huán)保壓力有所緩解,江蘇徐州地區(qū)焦化企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn),行業(yè)開工逐步恢復。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的獨立焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率情況,近四周產(chǎn)能利用率逐步上升。截至9月21日產(chǎn)能利用率76.85%,較前期低點上升1.97%,供應逐步增加。
存貨流向下游終端庫存增加
從近期庫存走勢來看,焦化企業(yè)庫存低位反彈,目前已經(jīng)高于去年同期;港口庫存由于其貿易特征,往往在漲價中累積,而在降價中下降,近期焦炭現(xiàn)貨下跌,貿易商出貨情緒增加,對市場也將形成一定打壓。從終端鋼廠情況來看,鋼廠限產(chǎn)依舊較為嚴格,尤其是山西地區(qū)鋼廠近期停產(chǎn)停工,鋼廠總體焦炭庫存回升,這也支撐鋼廠繼續(xù)打壓焦化利潤。
總體而言,從目前來看,焦炭現(xiàn)貨依舊處于降價周期內,按照現(xiàn)貨運行特點,未來至少還有2—4輪調價空間。從基本面來看,需求短期趨差,終端庫存持續(xù)增加。另外,今年取暖季環(huán)保禁止一刀切的方式,環(huán)保要求朝著一城一策、一廠一策方向發(fā)展,總體較之前預期有所放松。因此,市場仍舊有下行空間,操作上短期做空為主。
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